按國別來算，中國的超算數(shù)量占據(jù)全球首位。其中主要來自聯(lián)想、中科曙光及浪潮，這三家廠商入圍數(shù)量共計307套。科院一直都有創(chuàng)業(yè)的傳統(tǒng)，80年代有聯(lián)想，90年代有中科曙光。

中科曙光成立于1996年，是中科院下屬、注冊在中國天津市的高技術(shù)企業(yè)，主要從事高性能計算機、服務(wù)器、存儲產(chǎn)品開發(fā)及軟件、云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)，于2014年在上海證券交易所上市。

作為國內(nèi)超算領(lǐng)域的明星企業(yè)，中科曙光已經(jīng)連續(xù)9年穩(wěn)坐中國高性能計算機百強榜市場份額頭把交椅。

01、中科曙光簡況

中科曙光從成立之初就定位在IT核心設(shè)備供應(yīng)商，主營高端計算機、存儲產(chǎn)品及云計算、大數(shù)據(jù)綜合服務(wù)等業(yè)務(wù)。

經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已經(jīng)發(fā)展成為了國內(nèi)核心IT設(shè)備供應(yīng)商，在高性能計算、上游芯片研發(fā)、分布式存儲、城市云計算中心等領(lǐng)域均位于國內(nèi)前列。

在招股說明書中所言，公司主要產(chǎn)品的核心零部件如CPU、硬盤等所處的行業(yè)內(nèi)都僅有少量有實力的公司，在CPU行業(yè)內(nèi)具有競爭力的廠商僅有英特爾、AMD兩家；在硬盤行業(yè)僅有希捷、西部數(shù)據(jù)、日立等少量有實力的廠商。

不難看出，高端計算機是支撐企業(yè)的命脈！

02、中國超算

中科曙光自成立以來，一直專注于計算機及信息系統(tǒng)領(lǐng)域，已經(jīng)形成高端計算機（包括高性能計算機和通用服務(wù)器產(chǎn)品）、存儲產(chǎn)品及系統(tǒng)開發(fā)和軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成與IT服務(wù)的業(yè)務(wù)布局。

公司研發(fā)實力強勁，背靠中科院，同時在研發(fā)上公司投入不遺余力，公司核心研發(fā)人員有1409人，占公司員工總數(shù)為51%。

在高研發(fā)的投入下，公司碩果累累，其中2018年新增申請專利 187 項（其中發(fā)明專利 142 項），獲得專利授權(quán) 121 項；2018年累計獲得專利2240項。公司將研發(fā)成果運用到公司的產(chǎn)品中，提高公司產(chǎn)品競爭力。

高端計算機按照性能分類主要分為高性能計算機和普通服務(wù)器，但是不管是高性能計算機還是普通服務(wù)器，都是作為大數(shù)據(jù)時代的計算基礎(chǔ)設(shè)備，因此隨著數(shù)據(jù)量的增加以及對于數(shù)據(jù)計算的需求增加，承載基礎(chǔ)計算功能的服務(wù)器需求旺盛。

03、王牌“x86服務(wù)器”

以前的時候，訪問量大了怎么辦？加內(nèi)存，加硬盤，加CPU，實在不行換更高端的服務(wù)器，IBM賺的盆滿缽滿。后來谷歌發(fā)現(xiàn)，即便是最強悍的服務(wù)器，也撐不住全球人民的集中訪問，怎么辦？

于是，谷歌推出了集群系統(tǒng)。通過分布式技術(shù)，谷歌實現(xiàn)了在無數(shù)臺小服務(wù)器上跑的更快更好的技術(shù)。這些系統(tǒng)不需要跑在頂級服務(wù)器和數(shù)據(jù)庫上，在配置極低的x86服務(wù)器上也可以跑，只要足夠多。

一臺頂級的IBM服務(wù)器，也拼不過幾十臺幾百臺甚至成千上萬臺x86的效率。從谷歌開始，IBM漸漸退出了歷史舞臺，而IBM幾乎不做毛利率低于40%的業(yè)務(wù)，當年賣掉了不怎么賺錢的筆記本、PC，后來賣掉了x86服務(wù)器，接盤俠都是聯(lián)想，最后，連小型機都不要了，趁著技術(shù)還值點錢的時候和浪潮成立合資公司。

從某種意義上說，X86服務(wù)器的崛起，有一定的偶然性也有必然性。

但是受上下游客戶議價能力提高影響，服務(wù)器行業(yè)的毛利率較低。

服務(wù)器行業(yè)的上游主要為CPU、存儲、硬件等領(lǐng)域，這些行業(yè)基本已經(jīng)形成寡頭格局。

CPU領(lǐng)域主要由英特爾和AMD等公司把控；

存儲領(lǐng)域主要由三星、現(xiàn)代、美光等公司把控；

硬盤主要由希捷、西部等公司把控。

服務(wù)器的下游主要是包括政企客戶以及互聯(lián)網(wǎng)客戶等，其中以百度、阿里、騰訊、京東、字節(jié)跳動等。

從X86的市場參與者來看，國產(chǎn)廠商是國內(nèi)市場的主要供應(yīng)商。

2019年第三季度國內(nèi)廠商浪潮、華為、新華三、曙光、聯(lián)想、寶德基本主導(dǎo)了市場。

04、“海光芯片”國產(chǎn)芯片中處于第一梯隊

小小的芯片內(nèi)核，堪比原子彈圖紙；

海光的x86來自于AMD公司的授權(quán)。

AMD于2016年與中國天津海光先進技術(shù)投資有限公司（THATIC）簽訂技術(shù)許可協(xié)議，授權(quán)其x86和SoC IP用于芯片開發(fā)，AMD獲得了價值2.93億美元的現(xiàn)金注入（加上特許權(quán)使用費）。

2016年AMD離破產(chǎn)只有一步之遙，可以說是用命根子換錢。

這樣的機會可遇不可求，如今再加十倍的價格，AMD怕是也不會賣的。

為了能讓海光從無到有做出來，AMD幾乎是手把手教，甚至不惜故意讓海光挖走很多工程師，甚至是整個團隊的送給海光。

因此AMD對海光，絕對是誠意滿滿的。

海光信息獲得了AMD的ZEN架構(gòu)第一代授權(quán)，參照AMD的芯片參數(shù)，海光芯片的制程為14nm，主頻在2-2.4GHz之間，主要應(yīng)用在服務(wù)器領(lǐng)域，在同類型的國產(chǎn)芯片中性能處于領(lǐng)先地位。

由于分布式運算效率更高，x86市場風(fēng)生水起。中科曙光的服務(wù)器風(fēng)光時賣到脫銷。

字節(jié)跳動也就是今日頭條、抖音和火山小視頻的公司，視頻對服務(wù)器和存儲的需求非常大，成為中科曙光最大的客戶之一。

05、未來的“曙光”

目前中科曙光的云業(yè)務(wù)已經(jīng)在40多個城市開展，實施主體曙光云計算集團的營收實現(xiàn)快速增長，19年曙光云被評為政務(wù)云解決方案第三；

同時公司已經(jīng)在高端存儲市場中占有一定份額，2019年依靠拳頭產(chǎn)品ParaStor存儲系統(tǒng)中標軌道交通、生物基因、氣象、能源、金融等眾多領(lǐng)域的大單。

2014年到2018年的年復(fù)合增速達到34.1%，處于快速增長狀態(tài)；同時公司的歸母凈利潤也呈現(xiàn)同樣的態(tài)勢。

對比A股中國長城（000066）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）作為可比估值標的，中科曙光處于被低估狀態(tài)。

在大數(shù)據(jù)時代，存儲能力是一切的基礎(chǔ)，中科曙光，未來可期！